SEC, 코인베이스와 MARA Metrics에서 Cboe 바이너리 옵션 거래 승인

미국 증권거래위원회(SEC)는 Cboe가 제출한 규칙 변경안을 승인했습니다. 이 변경안은 Cboe가 코인베이스와 MARA 홀딩스의 사업 지표에 연동된 바이너리 옵션 계약을 상장할 수 있도록 허용하는 것으로, 암호화폐 가격 자체가 아닌 상장된 암호화폐 기업의 실적에 기반한 파생상품 거래를 허용하는 방향으로 규제가 나아가는 것을 의미합니다.

SEC 공시 에 따르면 이번 승인은 Cboe가 제안한 규칙 프레임워크를 포함합니다 . 이러한 유형의 상품과 기존 암호화폐 가격 파생상품의 차이점은 중요합니다. 비트코인이나 이더리움이 특정 가격 수준을 넘는지 여부에 따라 지급되는 기존 상품과 달리, 이러한 계약은 코인베이스 또는 MARA에서 보고한 사업 지표를 참조합니다. 거래자는 계약 결과를 평가하기 위해 자산 가격이 아닌 기업 수준의 데이터를 분석해야 합니다. 관련 내용은

“미국, 4억 7천만 달러 상당의 비트코인을 코인베이스 프라임으로 이체” 기사를 참조하십시오!

계약 만료 후 정산 절차는 어떻게 되나요?

바이너리 옵션은 두 가지 고정된 결과 중 하나로 귀결됩니다. 만기 시 명시된 조건이 충족되면 정해진 금액을 지급받거나, 그렇지 않으면 아무것도 지급받지 못합니다. 회사 실적 지표를 참조하는 계약의 경우, 만기일은 해당 지표가 계약에 명시된 기준 또는 조건에 따라 평가되는 시점입니다. 관련 내용은 “

피델리티, 50만 달러 암호화폐 합의에서 IRA 이체 제외”를 참조하십시오 .

평가 직후 바로 결제가 진행됩니다. 이 기사의 제목은 승인된 규칙에 계약 만료 및 결제 후 회사가 기본 지표를 재산정하는 경우에 대한 내용도 포함되어 있음을 시사합니다. 이러한 재산정 조항은 구조적으로 매우 중요한 부분입니다. 코인베이스나 MARA가 계약 결과를 결정하는 데 사용된 수치를 나중에 수정하는 경우, 승인된 규칙에 따라 결제가 유지될지 또는 조정될지가 결정됩니다. 이러한 재산정을 처리하는 구체적인 메커니즘과 시기는 SEC의 공개 공시 시스템을 통해 확인할 수 있는 승인된 규칙 전문에서 확인해야 합니다.

이러한 아키텍처는 기초 데이터가 온체인에서 지속적이고 불변적인 암호화 자산 가격 계약과는 다릅니다. 기업이 보고하는 지표는 표준 회계 규칙에 따라 감사 수정 및 재작성 대상이 되므로, 이를 참조하는 거래소 상장 파생상품은 암호화 가격 계약에는 없는 명시적인 조항을 필요로 합니다.

암호화폐 관련 기업에 비즈니스 지표 계약이 중요한 이유

코인베이스는 미국 최대 규모의 규제 대상 암호화폐 거래소이며, MARA 홀딩스는 상장된 비트코인 ​​채굴 업체 중 가장 큰 규모를 자랑합니다. 두 회사의 재무 실적은 비트코인 ​​네트워크 상황에 따라 크게 변동합니다. 거래량, 채굴 수익, 거래소 수수료 수입 모두 온체인 활동과 연관되어 있습니다. 미국 증권거래위원회(SEC)는 디지털 자산 시장과 관련된 다양한 금융 상품들을 검토하는 과정에서 3배 레버리지 비트코인 ​​ETF를 포함한 다른 암호화폐 관련 금융 상품들도 별도로 검토해 왔습니다.

분기별 거래량이나 채굴자 수익과 같은 회사 지표를 기반으로 하는 계약은 거래자에게 비트코인 ​​현물 가격에 대한 직접적인 노출을 제공하지 않습니다. 이러한 계약은 계약 체결 시 설정된 임계값 대비 해당 지표의 변동에 따라 거래자가 영향을 받도록 설계되었습니다. 특히 MARA의 경우, 관련 지표는 비트코인의 해시레이트 경제 및 블록 보조금과 연관된 채굴 생산량 또는 수익 수치를 반영할 가능성이 높으며, 계약 자체에서 BTC/USD를 직접 언급하지 않더라도 마찬가지입니다.이러한 금융 상품에 투자하려는 투자자는 거래 전에 정의된 지표, 그 출처, 만기 일정, 결제 조건, 그리고 결제 후 재무제표 수정에 관한 규칙을 이해해야 합니다.

미국 상품선물거래위원회 (CFTC)가 제안한 암호화폐 거래소 관련 규제법인 Reg CM 프레임워크 와 더 광범위한 규제 동향은 미국 당국이 암호화폐 관련 금융 상품에 대한 공식적인 구조를 적극적으로 확대하고 있음을 시사합니다.이번 승인은 점진적인 규제 조치의 일환입니다.

SEC는 최근 몇 달 동안 미국 최초의 3배 레버리지 비트코인 ​​및 이더리움 ETF를 포함하여 다른 새로운 암호화폐 연계 상품들도 승인했습니다 . 기업 실적에 대한 바이너리 옵션은 레버리지 ETF와는 다른 위험 프로필을 가지고 있지만, 둘 다 규제 당국이 기존 증권 프레임워크를 암호화폐 관련 상품에 어떻게 적용해야 하는지 검토하는 과정을 반영합니다.

MARA의 사업 지표는 궁극적으로 비트코인 ​​채굴 경제에서 파생됩니다. 난이도 조정, 블록 보조금 지급 일정, 네트워크 해시레이트 모두 이러한 계약에서 참조되는 수익 수치에 직접적인 영향을 미칩니다. 따라서 MARA 지표에 대한 계약은 지갑 잔액이나 거래소 주문장이 아닌 회사의 손익계산서를 통해 표현되는 비트코인 ​​네트워크 상황에 대한 다층적인 투자라고 할 수 있습니다.